A carne e a loucura da política de metas inflacionárias: um debate que divide a nação, por Luís Nassif

É fascinante a paixão do mercado pela matemática e pela lógica.

Por exemplo, o IPCA de novembro foi de 0,39%. O acumulado de 12 meses foi de 4,87.

No jogo do IPCA, o mercado é capaz de reagir a duas casas depois da vírgula. Aí, compara com o IPCA de novembro de 2023 – 0,28% – e, eis aí a prova da aceleração da inflação. Estava em 0,28% em novembro de 2023 e saltou para impressionantes 0,39% em novembro de 2024. É claro que está acelerando.

Ai aumenta-se a Selic em 1 ponto e a dívida pública em R$ 20 bilhões a R$ 30 bilhões. O aumento da Selic visa atrair mais dólares, que ganharão mais dinheiro com títulos públicos brasileiros do que em qualquer outro país. A volatilidade atrapalhará o investimento direto estrangeiro e o investimento interno das empresas brasileiras. Tudo isso por conta dos 0,39% do IPCA.

Vamos montar uma tabelinha didática para entender o raciocínio.

Aí, constata-se que o grupo das Carnes teve um aumento de 8,2%, com um impacto de 0,2031 sobre o IPCA acumulado de 12 meses.

Como se sabe, a carne foi afetada pela seca na Amazônia e no Centro-Oeste. Suponhamos que não tivesse havido a seca ou, melhor do que isso, a Conab (Companhia Nacional de Abastecimento) tivesse estoques reguladores, como já teve em outros tempos, e jogada a carne no mercado, impedindo a alta. Estoques reguladores de carne eram mais difíceis devido à perecibilidade do produto. Mas suponha que não houvesse seca ou que o governo concedesse incentivos para antecipar o abate de cabeças de gado, conseguindo estabilizar os preços da carne.

Tanto o IPCA do mês como o IPCA de 12 meses teriam uma queda de 0,203 e de 0,3908 sobre o acumulado do IPCA em 12 meses.

A tabelinha ficaria assim

Qual seria a leitura do mercado (expurgando o terrorismo utilizado hoje em dia para fins políticos)? O IPCA está cedendo, e não haverá necessidade de aumentos na taxa Selic. Ou seja, sem o fator carne, a inflação estaria sendo vista com mais benevolência, arrefeceria a pressão pelo aumento da Selic e o Tesouro economizaria de R$ 20 a R$ 30 bilhões.

Vamos ao segundo tempo do jogo.

Os planos de saúde tiveram uma alta de 0,57% no mês ou 4,06% em 12 meses. A alta foi autorizada pela Agência Nacional de Saúde, e nada tem a ver com oferta e demanda nem com a taxa Selic.

Imagine que a ANS adiasse esse reajuste. O impacto do reajuste foi de 0,0231 no mês e de 0,3279 em 12 meses. Com os preçios estabilizados, o IPCA ficaria assim.

Certamente recomeçaria o movimento de queda da Selic.

Agora, pergunto: tem lógica uma política monetária dessa, pela qual uma seca que afeta o mercado de carne transfere de R$ 20 a R$ 30 bilhões para o mercado? Mais que isso. Ao elevar a relação dívida/PIB, pressiona para mais cortes nos Benefícios de Prestação Continuada, redução do reajuste de bolsa família etc. Alegaram que a alta foi provocada por que esses malditos consumidores da classe C não podem ver dinheiro que já saem correndo para fazer duas refeições por dia.

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